从前有个小孩名叫小铁锤，整天上山打柴，补贴家里生活。有一天，小铁锤正在山里打柴，忽然见一条恶狗正衔着一只猫拼命地咬。小铁锤走近一看，那只猫浑身被咬得血淋淋的，快断气了。小铁锤看它怪可怜的，就拿根干柴打跑了恶狗，救出了那只猫。
就在这天夜里，小铁锤做了一个梦。梦里一个白胡老头儿对小铁锤说，山上什么地方有个山谷，怎么拐弯是他家，让小铁锤再上山打柴时到他家去一趟。小铁锤醒来一睁眼，黑咕隆咚的什么也没有，刚闭上眼睛睡着，白胡老头儿又来了，说的还是那几句话。他一晚上做了三四次一模一样的梦。
第二天，小铁锤上山打柴时，就按梦里白胡老头儿说的地方找去，果真找到了白胡老头儿的家。白胡老头儿一见小铁锤来了，忙往屋里让，备了好酒好菜款待小铁锤。小铁锤不知白胡老头儿因为什么事这样招待自己，就问白胡老头儿。白胡老头说：“小铁锤呀，你是我们的救命恩人啊，要不是你出手相救，我的小儿子早让恶狗吃了。”原来这个白胡老头儿是个老狐仙，昨天他小儿子出来玩碰到大恶狗，差点儿把命丢了。因为小狐狸长得像只猫，小铁锤把小狐狸当成猫救下了。
老狐仙不停地让小铁锤吃呀喝呀。
小铁锤在老狐仙家住了两三天，想家了。不管白胡老头儿怎么挽留，小铁锤说什么都不再住了。临走，白胡老头儿送给小铁锤三件宝物：一顶小红帽，一件破棉袄，一把羽毛扇。他对小铁锤说：“你非走不可，我也不强留你。这些东西是我家祖传的三件宝物，为了报答你对我的小儿子的救命之恩，我就送给你了。”
小铁锤说：“这些宝贝怎么使用呀？”
“小红帽是隐身帽，戴上它凡人就瞧不见你了；破棉袄是轻身袄，穿上它你能身轻得飞起来；羽毛扇是把握方向的，想往哪飞就朝哪个方向扇。”白胡老头儿教会了小铁锤宝物的用法，然后把他送走了。
小铁锤戴上小红帽，穿上破棉袄，手摇羽毛扇往家飞，就看到山上的树木飞快地往后跑。小铁锤飞到一棵大桃树下，这时候本是冬天，可是桃树上不但长着绿油油的树叶，还结满了蒸馍大的鲜桃。小铁锤一口气吃了三个，再也吃不下了，就摘了一个桃装进兜里继续往回飞。他一边飞一边恋恋不舍地回过头瞧一眼。
又飞到一个大水坑边儿，小铁锤落了下来，他想洗一把脸歇歇脚。水坑里的水清亮亮的，把人影儿照得清清楚楚。小铁锤低头一看，吓了一跳，他照见自己长了满脸的绿毛儿，伸手一瞧，手上也全是绿毛儿，最后他发现自己浑身上下都是绿毛儿。
直到天黑，小铁锤也不敢往家走，因为他身上的绿毛怎么也弄不掉。小铁锤坐在坑边哭，哭着哭着就睡着了。睡到半夜，他听见两个人在说话，一个说：“我知道北山有棵鲜桃树，谁吃了上边结的桃，谁就长出一身绿毛儿。”另一个说：“我知道南山有棵黄杏树，谁吃了上边结的黄杏，谁就能变得很漂亮。”小铁锤睁开眼睛一看，是俩龇牙咧嘴的怪物，吓得连忙又闭上眼睛。又停了一会儿，俩怪物在水坑边喝了些水就走了。
小铁锤再也不敢睡了，心里一直想着那俩怪物说的话。等到天一明，小铁锤赶快往南山飞，找了几个来回，才找到那棵黄杏树。小铁锤爬到杏树上摘了个杏一尝，又酸又涩，吃了一个满嘴流酸水，又吃了一个牙都快掉了……小铁锤一心想把身上的绿毛儿去掉，也顾不得杏的酸涩，一连吃了十来个，再一摸脸，光亮亮的，瞧瞧手上、身上也干干净净的了，就离开南山往家飞。
小铁锤回到家里，看见母亲正坐在院里哭，哭得很伤心。小铁锤忙问母亲为什么哭，他母亲说儿子上山打柴三天没回来，怕是被狼给吃了。小铁锤连忙说：“娘唉！娘唉！你别哭了，我就是你儿子小铁锤。”他娘睁开眼一看说：“你不是小铁锤，小铁锤长得比你矮比你瘦，小铁锤长的不是这个样儿。”小铁锤把自己遇见的事一五一十地给母亲说了一遍。然后他说，以后咱家打柴不用费事了，走路也不用嫌远了，背柴火也不用嫌重了，我一回能打好多柴。
小铁锤回来的第二天，他的事全村都知道了。村里有个大财主，财主有个大闺女，财主想要小铁锤的宝物，就托人去小铁锤家说亲，让小铁锤去财主家相亲。在媒人的带领下，小铁锤到大财主家去相亲。财主好酒好菜地招待他，一个劲儿让小铁锤喝酒吃菜，小姐也出来给小铁锤倒酒，不大工夫小铁锤就喝醉了。小姐见小铁锤醉了，就按财主事先教好的对小铁锤说：“听说你有三件宝，拿出来让我和我爹见识见识吧。”小铁锤就从怀里掏出小红帽，从腰里抽出羽毛扇，又从身上脱下破棉袄，一样一样地给了小姐，又一样一样说了用法儿。小铁锤说罢，财主忙把三件宝物锁了起来，又把脸一沉，命令家人把小铁锤撵出门去。
小铁锤回到家，酒醒以后，知道自己受骗了，越想越生气。这天傍晚，小铁锤就把自己藏的那个北山摘的鲜桃，偷偷放在财主家后花园的桃树杈上，专等财主家的人吃了长一身绿毛儿。
第二天早起，财主家的小姐一起床就闻到一股香味，顺着香味
找到后花园的桃树下，一看树权上有个大鲜桃，忙拿下来，心想。这大冬天的桃树上一个叶儿都没有，哪来这么个大鲜桃啊，肯定是神仙送来的。小姐就把鲜桃拿到自己的绣房里，白天一整天只网春味儿舍不得吃，一会儿摸模，一会儿瞧瞧，直到天黑才忍不住吃到肚里去。 第二天早上，丫头去给小姐送水洗脸，一上绣楼就看到小姐一身绿毛儿，脸上更认不出是小姐，吓得大惊失色，一边往回跑一边叫唤。听到丫头的惊叫，全家人都来了，问明了事情的缘由，个个都没招儿。
财主查访了很多会邪术的医生来给小姐治这种怪病，谁都医治不好。
过了几天，小铁锤装扮成一个医生来到财主家，给小姐把脉，把了一会脉，说：“这种病生得奇，脉象上是你们办了亏心事。”小姐忙把他爹教她骗人家三件宝物的事说了出来。小铁锤说：“先把宝物拿出来，再吃几服药，怪病肯定能治好。”财主照办了。小铁锤不紧不慢地收拾这三件宝物：戴上小红帽，穿上破棉袄，拿起羽毛扇。收拾停当说：“我不是治邪病的医生，我是小铁锤，这种病叫恶有恶报，没法治！”说罢，一摇羽毛扇从窗户飞走了。
